监管政策及市场要闻：中邮理财、工银理财受监管处罚。具体来看，中邮理财存在7项违法违规行为、工银理财存在8项违法违规行为。《商业银行资本管理》正式稿落地。11月1日，国家金融监督管理总局对外发布《商业银行资本管理》，进一步完善商业银行资本监管规则，推动银行强化风险管理水平，提升服务实体经济质效。六大行减费让利落地。六大行（工行、农行、中行、建行、交行、 ）集体发布公告称，为积极响应 业协会有关号召，在继续实施已有减项降费政策的基础上，积极推出惠企利民，进一步减轻实体经济经营和金融消费者负担。法巴农银理财首只亮相。近期第五家合资理财公司法巴农银理财发行首只理品“法巴农银理财珐琅蓝系列固定收益类封闭式2023年01期”，10月25日开始募集。
银行理财市场概况：2023年10月非保本理品发行2285只，同比增加31%，环比减少11.6%。从类型看，10月净值型中，固定收益类、混合类和权益类、商品及金融衍生品类分别发行2142只、30只、4只和12只。从发行期限看，2023年10月，1个月以内的净值型发行数量占比2%，1-3个月净值型产品发行数量占比4%，3-6个月净值型发行数量占比27%，6-12个月净值型发行数量占比30%，1-3年净值型发行数量占比33%，3年以上净值型发行数量占比3%。10月，1个月以内、1-3个月、3-6个月、6-12个月、1-3年、3年以上业绩基准均值分别为3.2%、3.06%、3.18%、3.52%、3.87%、4.45%
理财子公司：10月理财子公司共发行943只理品，其中固定收益类919只，混合类13只，权益类3只,商品及金融衍生品类8只。10月理财子公司，业绩基准为绝对数值型的固定收益类中3个月以内2.98%、3-6个月为2.9%、6-12个月为3.59%、1-3年为3.93%、3年以上为3.74%。业绩基准为区间收益型的固定收益类中，3个月以内2.99%、3-6个月为3.07%、6-12个月为3.45%、1-3年为3.74%、3年以上为4.02%。混合类3-6个月为5.2%、1-3年为3.9%、3年以上为5.5%。
破净情况：根据普益数据，10月出现破净的理品共3001只，占全市场存续数量的5.97%（9月为6.3%）。10月理品破净情况较上个月有所缓和。
创新跟踪：“让利型费率”——特定时间内，净值回撤不收管理费。近日，招银理财发行两只新，分别为招银理财招睿添利 360 天持有期 1 号固定收益类理财计划和招银理财招睿添利180天持有期1号固定收益类理财计划，这两只理品在半年内，对固定投资管理费给予阶段性优惠。
风险提示：本所载数据为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本发布当日的判断。
正文内容
1. 监管政策及资管市场要闻
中邮理财、工银理财受监管处罚
10月20日，国家金融监督管理总局网站发布两条行政处罚信息，因为管理不规范，对中邮理财处以罚款340万元，对工银理财处以罚款710万元，合计1050万元。
具体来看，中邮理财存在7项违法违规行为，分别为理品净值未及时反映底层资产风险、未按实际投资收益情况向投资者支付收益、首次与理财投资合作机构合作未及时向监管、与不具备条件的销售机构开展业务合作、理品信息登记不及时、理品投资资产信息登记不规范、理品与所投资资产的风险不匹配。
工银理财存在8项违法违规行为，分别是通过混同账户归集理品收益并支付费用，未做到理品之间相分离；理品未与所投资资产相对应；理品期限管理和估值方法不符合监管规定；对理品投资资产风险管理不到位；合作机构管理存在缺陷；未按规定披露理品净值；未穿透登记理品所持有资产管理计划等的底层持仓情况；理品信息登记不及时。
近年来已有多家银行系理财子公司遭罚。例如今年3月，建信理财业务因开放式公募理品持有高流动性资产比例不达标等6项违法违规行为被罚款540万元。在对于中邮理财的处罚中未按实际投资收益情况向投资者支付收益这一条，后续银行理财是否会跟随基金进行进一步的费率改革，也值得关注。
《商业银行资本管理办法》正式稿落地
11月1日，国家金融监督管理总局对外发布《商业银行资本管理》（以下简称《资本》），进一步完善商业银行资本监管规则，推动银行强化风险管理水平，提升服务实体经济质效。《资本》构建了化资本监管体系，银行规模和业务复杂，划分为三个档次，匹配的资本监管方案。加强对大中型银行的资本监管，推动银行业保持稳健性，同时适当降低中小银行合规，引导其聚焦于服务县域和小微企业。
与2月18日发布的《商业银行资本管理（征求意见稿）》相比，《资本》主要在以下几方面进行了完善：一是结合相关业务风险特征，进一步校准风险的风险权重，优化个别表外业务适用的信用转换系数。二是细化完善规则表述，使规则更易于理解和执行。三是制定配套政策文件，明确过渡期，确保实施工作稳妥有序。
《资本》将于2024年1月1日起正式实施，过渡期以下两方面：一是对计入资本净额的损失准备设置2年过渡期，期间逐步提高非信贷资产损失准备最低要求，推动商业银行合理增提损失准备，平滑对资本净额的影响；二是对信息披露设置5年过渡期，过渡期内商业银行根据所属档次、系统重要性和上市情况，适用的信息披露要求，稳妥开展信息披露工作，稳步提高信息透明度和市场约束力。
六大行减费让利落地
在10月12日中国银行业协会发布《关于调整银行服务价格提升服务质效的倡议书》（下称《倡议书》）后，六大行（工行、农行、中行、建行、交行、邮储银行）于10月30日集体发布公告称，为积极响应中国银行业协会有关号召，在继续实施已有减项降费政策的基础上，自2023年10月31日起，积极推出惠企利民，进一步减轻实体经济经营和金融消费者负担，提升人民群众金融消费体验。
从公告内容看，六大行优惠细则均涉及《倡议书》中提出的取消商业汇票工本费、降低银行承兑汇票手续费、减免个人存款账户对账单打印费、对安全认证工具工本费实施定价方式和综合提升信用卡服务质效等五方面降费，并落到实处。
金融继续让利实体经济、提升金融服务质效，一方面能够改善实体经济盈利状况，激发微观主体活力，促进内循环和经济加快复苏，另一方面也能够在经济复苏的下，有效提振市场信心。
法巴农银理财首只亮相，ESG基因下的低波稳健
近期第五家合资理财公司法巴农银理财发行首只理品“法巴农银理财珐琅蓝系列固定收益类封闭式2023年01期”，于10月25日开始募集。
该为固定收益类，运作模式为封闭式，投资期限为141天，风险为R2（中低风险），业绩基准为2.6%-3.0%，起购金额为1元。在费率上，该适当减免投资管理费，让利客户。
该100%投资于固收类资产，主打稳健低波。同时，该混合估值法，能够使净值在市场出现时更加平滑，提升客户持有体验。除此之外，相较于其他纯固收理财，该融入了法巴资管的ESG框架，并应用到投资决策全流程中。在投前阶段，根据法巴农银理财制定的负责任商业行为筛选投资标的，优选符合国家战略、高质量发展、且在环境、社会及治理方面有更佳的企业和行业。在投后阶段，将ESG风险纳入风险管理中，跟踪被投主体ESG，同时将积极与被投主体的沟通，促进被投主体ESG提升。
法巴农银理财，在发展初期，公司将以纯固收与“固收+”为主，以混合类以及全球配置、跨境等特色为未来发力点，建立外汇和衍生品及跨境投资能力，QDII全球配置未来也会是特色的一。在未来图谱上，“珐琅彩”为法巴农银理财主要的系列，其中“珐琅青”和“珐琅蓝”定位为纯固收，前者主打流动性，后者主打性；“珐琅金”定位为“固收+”，主打进阶收益；“珐琅紫”定位为混合类，主打较高弹性收益；“珐琅红”定位为权益类，主打高弹性收益。
2. 理财市场月度简况
2.1. 非保本理品
根据普益数据统计，2023年10月非保本理品发行2285只，同比增加31%，环比减少11.6%。10月份国有银行、股份制银行、城商行、农村金融机构、外资银行、理财子分别新发非保本理品75只、45只、595只、601只、26只和943只，除外资行外，其余机构发行数量均较前一月有所下滑。
从类型看，10月净值型中，固定收益类、混合类和权益类、商品及金融衍生品类分别发行2142只、30只、4只和12只。
从发行期限看，2023年10月，1个月以内的净值型发行数量占比2%，1-3个月净值型发行数量占比4%，3-6个月净值型发行数量占比27%，6-12个月净值型发行数量占比30%，1-3年净值型发行数量占比33%，3年以上净值型发行数量占比3%。本月1个月以内占比小幅下滑，1-3年占比略微增长。
收益率方面，我们统计了净值型的平均业绩基准。10月，1个月以内、1-3个月、3-6个月、6-12个月、1-3年、3年以上业绩基准均值分别为3.2%、3.06%、3.18%、3.52%、3.87%、4.45%，除1个月以内平均业绩基准明显升高，其余期限业绩基准均出现下滑；按类型划分，10月，净值型理品发行的业绩基准均值分别为固定收益类3.5%、混合类4.61%（本月权益类数量较少，仅有4只，且均为私募）。固定收益类业绩基准同比下降46BP，环比下降8BP，混合类业绩基准同比下降27BP，环比下降13BP。
2.2. 理财子公司
截至2023年10月底，剔除从母行迁移至理财子公司的旧，统计由理财子公司新发的数量，10月理财子公司共发行943只理品，其中固定收益类919只，混合类13只，权益类3只,商品及金融衍生品类8只。
今年以来，新发限固收类理品（3年以上）的业绩基准下滑幅度较大，统计业绩基准为绝对数值型的固定收益类中，10月理财子公司发行的3年以上业绩基准已下降至4%以内。业绩基准为区间收益型的固定收益类中，以区间上下限均值进行计算统计，10月理财子公司发行的3年以上业绩基准下降至4%左右。
10月理财子公司发行的净值型理品业绩基准，按种类和期限分，业绩比较基准为绝对数值型的固定收益类中3个月以内2.98%、3-6个月为2.9%、6-12个月为3.59%、1-3年为3.93%、3年以上为3.74%。业绩基准为区间收益型的固定收益类中，3个月以内2.99%、3-6个月为3.07%、6-12个月为3.45%、1-3年为3.74%、3年以上为4.02%。由于混合类数量较少，我们仅统计业绩基准为绝对数值型的，3-6个月为5.2%、1-3年为3.9%、3年以上为5.5%。
2.3.破净情况
根据普益数据，10月出现破净的理品共3001只，占全市场存续数量的5.97%（9月为6.3%）。10月理品破净情况较上个月有所缓和。
根据类型来看，10月破净的中，固定收益类2004只，混合类771只，权益类85只，商品及金融衍生品类141只。
根据发行机构类型来看，理财子公司发行的存续中共有2136只在10月出现破净现象，城商行520只，农商行332只，均较上月有减少，股份制行和国有行出现破净情况的数量较少，分别为11只和2只。
根据期限来看，10月出现破净情况的主要以中为主，其中期限在1年（不含）-3年（含）的最多，共有1456只出现破净情况，其次是6个月-1年（含）的，共有679只。期限为3个月-6个月（含）出现净值小于1的数量较上月明显减少，为223只（9月为369只）。
2.4.跟踪——“让利型费率”理品
2023年以来，理品的发售及募集情况并不理想。理财和公募基金作为资管市场的两大供给方，公募基金为响应证监会《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》金融让利投资者的政策号召，推进费率改革，自去年以来多家基金公司下调基金费率。为了提升理财规模，理财公司也纷纷在费率上进行创新，通过降低费率让利投资者，吸引客户。招银理财于今年5月推出首只累计净值低于1元时将暂停收取固定投资管理费的权益型理品。而近日，招银理财再发行两只新，分别为招银理财招睿添利360天持有期1号固定收益类理财计划和招银理财招睿添利180天持有期1号固定收益类理财计划，这两只理品在费率上具有一定创新。10月12日招银理财发布公告称，半年内，对固定投资管理费给予阶段性优惠。的首半年可以看作净值积累期，这个时期内如遇特殊行情扰动可能使净值较大，理财公司通过给予费率优惠让利投资者，一方面可以在业绩积累期给予客户面对短期净值的信心保障，另一方面可以使投资者拥有更好的持有体验。
目前来看，费率创新在固定管理费方面，分为三种形式，一是破净值不收管理费；二是净值回撤不收管理费；三是业绩不达基准不收管理费。
上文所述招银理财推出的两只属于在特定时间内，净值回撤即不收取管理费。具体看说明书中理财计划设置固定投资管理费的计提条件：管理人根据当日费后累计净值和前一日累计净值，确定下一自然日是否计提固定投资管理费。具体而言:
(1)如本理财计划存在某一或多个份额的当日(自然日)累计净值小于前一自然日，则管理人下一自然日针对所有份额均不计提固定投资管理费;
(2)如本理财计划所有份额的当日(自然日)累计净值大于前一自然日，则管理人下一自然日正常计提固定投资管理费。固定投资管理费的计提为0.15%/年，计提后按月收取。如某一自然日计提固定投资管理费，则:该自然日计提的固定投资管理费=上一自然日理财计划净资产×0.15%÷365。
就来看，这两只均为固定收益类，运作模式为最短持有期型（分别为最短持有360天、最短持有180天），风险均为PR2（中低风险），业绩基准分别为招银理财招睿添利360天持有期1号固定收益类理财计划2.9%-4.6%，招银理财招睿添利180天持有期1号固定收益类理财计划2.8%-4.5%。投资于固定收益类资产比例不低于80%，投资于权益类资产仅限优先股比例不高于5%，投资于金融衍生品类资产比例不高于5%。
3. 风险提示
本数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本发布当日的判断。
理品业绩基准及过往业绩并不预示其未来，亦不构成投资建议，不代表推介。
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